2024年3月24日发(作者：你有答案吗数学试卷图片)
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今年是字节跳动成立的第十年，对外投资的第八年。作为一家年轻的互联
网公司，它创造了很多与“年龄”不符的商业奇迹：它成功地在多个赛道弯道
超车，以“后浪”的姿态掀翻前浪；它着眼全球，把中国看作是
s
级市场之一；
它“赛博朋克”，是一家
AI
公司，也是一家广告公司；它是最大的互联网“独
角兽”之一，观其竞品公司快手，如今市值超1.3万亿港元，位列中国
TOP
5
互联网上市公司。
也许你也好奇这些问题：如果字节上市，市值会超过快手吗？字节是一家
“大”互联网公司，有多大？俗话说缺啥补啥，字节未来想要开拓的业务疆域
有哪些？字节的对外投资对其开疆拓土又有多大助力？对此，《中国商界》杂
志社战略合作单位企查查大数据研究院日前发布了《近十年字节跳动公开投资
数据报告》，以字节集团版图、投资版图为切面
，一
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窥字节的成长与投资之路。
92 2021
专栏合作单位
企查查
现状篇：2021,年轻的字节高歌猛进
字节跳动商业版图：成员企业218家，九成以上都比字节“年轻”
企查查数据显示，字节跳动（以下简称字节）
是一家以“北京字节跳动科技有限公司”（2012
年成立）为主公司，拥有218家成员企业的综合性
集团。
年轻的字节集团十分热爱新鲜血液，成员企
业中最\"年长\"的一家成立于2000年，九成以上
的成员企业都比字节\"年轻”，五成以上的成员企
业都成立于近三年。年轻的字节集团尤其偏好小而
美的科技企业，企查查数据显示，48%的成员企业
注册资本在100万元以内，主要分布在科技推广和
应用服务业、科学研究和技术服务业。（图1 )
字节跳动成员企业-注册资本分布
*注册资本100万以内
注册资本500万-1000万
■注册资本5000万以上
Source
:企杏杏，«至2021年3月22日
法册资本100万-500万
注册资本1000万-5000万
注：字节祺动成员企业指的记字节对其拥和绝对控制权的企业
图1
字节跳动成员企业-省份分布
■北京
上海
浙江
福建
■广东
■其他
字节跳动成员企业-城市分布
从成员企业的省份分布来看，集中在北京（占
比45% )、上海（占比13% )两地，此外在浙江、福建、
广东也均有覆盖。从城市分布来看，北京、上海、
天津、杭州、宁波排名靠前。
如果说北京是字节的大本营，那么上海则是
字节外溢的第一站，天津、杭州、宁波均属于字节
的外溢城市。（图2)
9家，4%
Source
:企
ftit
，«至2021年3月22日
注：字节
S
*动成员企业指的玷字节对其拥
A
绝对控制权的企业
■北京
■上海
■天津
杭州
■宁波
■其他
图2
2021 93
BUSINESS CHINA
DATA INTERPRETATION
•数读产经
2021高歌猛进：去年营收近2400亿元,2021年将是字节投资高峰年
众所周知，很多互联网公司的本质都是流量
广告公司。作为在夹缝中成长起来的后起之秀，
字节的广告变现能力在业内首屈一指，逐渐超过
了阿里、腾讯。
据
Tech
星球去年获得的调研报告显示，字节
跳动2020年全年营收接近2400亿元，其中广告
营收将达到1750亿元，电商业务创造60亿元营收，
直播流水将达到450亿-500亿元，游戏版块创造
40亿-50亿元流水，教育赛道创造20亿-30元
亿营收。除了广告之外，字节正积极探索第二增
长曲线，包括直播电商、游戏、教育等，未来几
年字节将多元化扩张。
对外投资是企业开疆拓土的常用手段，尤其
是并购投资，可以帮助企业迅速切入新领域，对
于不缺钱的字节来说，投资并购是扩张的省力手
段。企查查数据显示，自2014年起，截至2021
年3月22日，字节公开投资事件达114起，其中
并购投资35起，占比31%。（图3)
图3
2014-2021年字节跳动赛道布局
■文娱
社交
■广告营销
其他
■人工智能、机器人
远程办公
电商
教育
■新消费
医疗健康
从时间线来看，2019年是转折点。2019年以
前，字节的投资事件低于20起；2019年为23起,
2020年达到32起，2021年（截至3月22日）已
有16起。企查查数据研究院大胆预测，2021年将
是字节对外投资的高峰年，极可能在投资数量上
再创新局。（图4)
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Source
:企
iSfi
, 4£至2021年3月22日
注：仅统计投资机构••字节跋动\"的公开投资数
ft
图4
94 2021
专栏合作单位
企查查
2021年字节继续“无边界”：新消费、大科技、电商，上天入地四面出击
字节在2021年的16起公开投资，每一起都瞄准了热门赛道。
口腔护理品牌\"参半”、火锅连锁店\"懒熊火锅”、健康速食品牌“鲨鱼菲特\'’等属于新消费；跨境
电商平台“斯达领科”、服装柔性供应链平台\"飞榴科技”与电商搭界；视频会议公司“人效在线”、视觉
计算公司‘‘摩尔线程”、大数据\"奇点云”等列入大科技布局。
从赛道布局来看，科技创新、新消费赛道各有5起，电商、游戏各有2起，医疗健康、远程办公各有1起。
国海证券曾在报告《字节跳动的边界》中为其划定六大边界——广告营销、直播电商、教育、文娱（游
戏、影视、阅读、
MCN
机构）、智慧大屏、企业服务。然而，边界大到一定程度，也就没有了边界。
2021年16起投资将字节的\"野心\"暴露无疑，既踏入阿里的核心地带企图分一杯羹，又加码
M
0
BA
重
度游戏与腾讯正面硬刚，还押宝新消费风口、持续关注小而美的科技公司。字节似乎并没有为自己划定边界。
追溯篇：回望来时路，天下谁人不识“君”
九年成长路：九年间步步为营，筑造产品王国
字节跳动主要产品/业努-上线时间
自2012年成立以来，九年间字节跳动布局
2012年3月，北京字节跳动科技有限公司成立
了一个庞大的产品王国。
字节以新闻资讯产品\"今日头条”发家；切
入短视频领域，先后推出\"西瓜视频”\"抖音短
视频” \"
TlkTok
”等产品，布局海内外市场、短
中长视频业务，逐渐成长为主导用户注意力时间
的流量巨头；深入内容社区领域，上线\"懂车帝”；
进军教育领域，推出\"
gogokid
” ；紧跟风口踏进
视频社交赛道、远程办公赛道、医疗健康赛道；
还在巨头林立的移动阅读赛道、搜索赛道闯出一
片天地。（图5)
2012年8月，字节跳动旗舰产品今曰头条1.0版本上线
2016年9月，字节跳动旗下抖音短视频上线
ikTok
上线2017年5月，字节跳动旗下
T
2017年6月，字节跳动旗下头条视频更名为西瓜视频
为悟空问答
2017年7月，字节跳动旗下办公套件
Larkl.O
版本（更名飞书）上线
2017年8月，字节跳动旗下车帝上线
2018年5月
，gogokid
(在线少儿英语学习平台）正式上线
2019年1月，字节跳动发布商业品牌匕记引兮
2019年1月，字节跳动旗下抖音短视頻推出社交平台多闪
2019年8月10日，字节跳动旗下头条搜索上线
2019年11月，番茄小说正式上线
2020年1月，字节跳动旗下首款短视頻火山小视頻更名抖音火山版；
2020年3月，字节跳动成立全资子公司北京博学互联教育科技有限
公司，持续在教育领域进行探索
2020年5月，字节跳动在伦敦设立
TikTok
欧洲业务中心
2020年6月，字节跳动企业技术服务平台“火山引*
T
•官网上线
，
头条问答更名
九年前，互联网是
BAT
的天下；九年后，谁
i»»i ?^aicn
2020年9月，字节跳动创始人张一鸣成为武汉合众易宝科技有限公
司实际控制人，字节跳动拿下金融牌照
人不识字节。
Source
:企杏查数据研究院根«网络公幵信息幣理
图5
DATA INTERPRETATION
•数读产经
BUSINESS CHINA
七年投资经：社交、教育、游戏领域强势收购，苦探第二增长曲线
字节的投资之路起于2014年9月，投资了一家名为\"今日特卖_\'的电商平台；同年12月，并购了图虫
网（摄影师分享交流社区）。七年间，字节建立了一个庞大的投资版图。
1. 新闻资讯：字节发家起点，纵向垂直、横向海外两条腿走路
2012年8月，今天头条1.0版本上线，作为与腾讯新闻并肩的资讯头部平台，新闻资讯领域毫无疑问是
字节发家的起点。
企查查数据显示，字节在新闻资讯领域共有6起公开投资。2015年字节投资了金融资讯提供商“华尔
街见闻”、海外资讯提供商‘‘财新世界说\"。之后字节又三次押宝
DailyHunt
(印度版今日头条），一直追
随至2020年的
E
轮投资及以后。此外，字节还并购了国际新闻资讯平台
“News
R
印
ublic
\"
，
加强海外资讯
市场布局。
2. 社交：社交之心不死，借力最新的媒介，覆盖最有潜力的用户
最近,•抖音打出了 \"视频朋友圈”的口号，而字节跳动一直都有颗社交之心。
企查查数据显示，字节社交相关项目的公开投资有14起，从图片社区到视频、短视频平台，字节一直
致力于借力最前沿的媒介工具；从校园到二次元，再到技术宅，字节不错过每一类潜力用户。
值得注意的是，在14起社交投资事件中，有7起都是并购，有12起都是独立投资，这或许反映了字节
对于攻占社交赛道的渴望。
3.教育：起于2018年，广撒网寻找突破点
字节对教育领域开始感兴趣，应该是2018年左右的事。
项目名称
OpenLanguage
晓羊教育
AIKID
在线新语言学习平台
中小学智蕙校园和教育云服努公司
AI智能英语教学平台
简介金額
金额未知
1000万人民币
未披®
金额未知
2000万人民币
5700万美元
轮次
并购
A+轮
天使轮
C轮
并购
C+轮
字节跳动
字节a动，云启资本，阿米巴资本，真
格基金，蓝图创投
字节跳动
字节跳动
字节跳动
投资方时间
2018-04-11
2018-05-08
2018-06-07
2018-08-13
Minerva Project
美国通识教育服努机构
清北网校
面向
4
至
18
岁学生的数学课程机构（原华罗庚网校）
2019-05-09
Yongjin Group, Kakao
Minerva Project
美国通识教育服务机构
HnR新升力
极课大数据
瓜瓜龙思维
你拍一
大力智能
极课大数据
育儿教育服务提供商
K12—站式精准教学平台
面向
3
至
12
岁孩子的数学思维启蒙课服努商
幼儿数学智能培训服努商
大力教育旗下的创新智能教育硬件品牌
K12—站式精准教学平台
Ventures,
好未来
Pinpoint
Ventures,
字节姚动
字节跳动
字节跳动
字节跳动
字节跳动
字节跳动
，
2019-07-12
金额未知
金额未知
未披露
金额未知
金额未知
5286万人民币
战略投资
战略投资
并购
并购
并购
2019-10-29
2019-11-18
2020-05-15
2020-08-21
2020-10-22
2020-12-01
股杈融资i字节跳动
|数据来源：企査査，字节跳动“教育”相关的公幵投资事件
图6
96謝
专栏合作单位
企查查
2018年4月，字节并购在线语言品牌“
OpenLanguage
”，这是字节第一起教育公开投资；2018年5月，
字节上线在线少儿英语品牌\"
gogoKid
”，亲自试水教育业务。
自2018年以来，字节在教育赛道公开投资事件12起，近三年各有4起。与社交领域的投资风格相同，
12起中有10起都是字节独立投资，有5起是并购。除了大量的
K
12教育项目之外，字节对教育+大数据、
线下教育机构、教育硬件也颇有兴趣。（图6 )
但是，由于在线教育是重资产赛道，雄厚的师资积累尤为关键，因此很难在短时间内出成绩，目前来看，
仅有以大力智能作业灯为代表的教育硬件表现突出，或成为字节在教育领域的发力重点。
4. 游戏：稳扎稳打，逆流而上，2021年全面进军重度游戏战场
3月22日，字节并购东南亚最大的
M
0
BA
游戏公司沐瞳科技。其实早在去年下半年，字节想要并购一
家自研实力雄厚的重度游戏开发商的消息就有流传，最终选中沐瞳，此举也被有心人士解读为\"与腾讯正面
硬刚”。
根据方正证券报告《字节跳动
VS
腾讯游戏深度对比与前瞻》（下文简称报告）的分析，游戏的变现效
率优于电商和广告。对于现在的字节而言，广告增速放缓，以“流量老大哥”腾讯为鉴，游戏自然成为字节
第二增长曲线的重要选择。
报告还分析了字节的游戏布局策略，\"从渠道到发行到研发，不断向游戏产业上游进军，并通过自有渠
道建立认知、轻度游戏积累画像、重度游戏收割用户”。
而根据游戏陀螺的报道，字节将沐瞳揽入麾下后，还有可能继续扩张，拿下其他品类的大
DAU
产品。即
如果自研需要等太久，那么也可以通过资本操作来提高命中率。
企查查数据显示，自2017年起字节在游戏赛道公开投资事件共9起，从项目类型可以清晰地看出字节
早期偏重投资休闲品类，最近的两笔投资均为重度手游。
5. 人工智能：耐心呵护，高度关注新生代科技公司
字节能够异军突起的关键性武器，还是算法。作为一家将技术崇拜融入血液的公司，字节的对外投资中，
人工智能项目算是相当大的一类。
企查查数据显示，自2019年起字节在人工智能项目的公开投资共15起，其中2019年4起，2020年6起，
2021年（截至3月22日）5起。
自2019年以来，字节一直加码人工智能领域，与它在教育、游戏赛道的强势攻占风格不同，它对人工
智能赛道可谓是“耐心呵护’’，语音智能交互平台“灵犀科技”、智能制造机器人研发商“崧智智能”等5
个项目都属于
A
轮前投资，此外战略投资项目也有5个。
字节投资风格：独立投资占比近八成，要么一轮游，要么彻底拿下
1.早期投资比重逐年下降，最近三年并购行为开始高频
BUSINESS CHINA
DATA INTERPRETATION
•数读产经
七年间，字节一共推动了 114起公开投资。
如果将\"种子/天使轮、
A
轮、
B
轮”定义为’\'早
期投资\"，字节早期投资共43起，占比38%,主
要分布在人工智能、机器人领域。（图7 )
从时间线来看，字节的早期投资占比逐年
下降，与此同时，并购投资比重扩大，尤其是最
近三年—2018年字节并购投资有7起（占比
50%
字节跳动-历年投资事件轮次占比
■早期投资事件 中后期投资事件 并齣事件 其他事件
10
%
10
%
8
%
22
%
23%
41%
10
%
8
%
48%
54% ); 2019年11起（占比48% ); 2020年略有
下降，共9起（占比28%)，而这三年的早期投
资各有4起、4起和7起。
随着投资风格日渐稳健和成熟，字节更偏向
于通过并购投资进入新领域。值得注意的是，字
70今
8
%
13%
33%
9%
节的并购项目主要围绕教育、社交和游戏，分别
有5个、5个、4个。
2014 2015 2016 2017 2018
17%
22
%
2019 2020
Source
:企查査，
II
至2021年3月22日
2. 多次投资占比低于8%,独立投资占比近
八成
注：仅统计投资机构“字节躂动”的公幵投资数
fe
，•■罕朗■•指种子/天使轮-
B
轮，■•中后期\"
指
C
轮及以后，-其他\"指战略鎗资和股权敦资
图7
七年间，字节一共公开参投了 105个项目。企查查数据显示，有7个项目获得字节二次投资，例如蓝
猫微会、云鲸智能、懒熊火锅、快看漫画、极客大数据等：有1个项目获得字节三次投资，印度版今曰头条
DailyHunt
。值得注意的是，二轮以上投资项目仅占比7.62%,由此可见字节的投资风格要么是拿下，要么止
步于一轮游。
从独立投资的占比来看，企查查数据显示，
字节独立投资了 83个项目，占比79%,主要在文娱、
教育、人工智能、社交赛道进行独立投资。（图8 )
字节跳动独立投资赛道布局
文娱
社交
电商
其他
1教育
■广告营销
■新消费
人工智能、机器人
■远程办公
医疗健康
3. 谁是字节“最佳投资伴侣”？
3,4%
说到字节在公开投资的“最佳伴侣”，企查
查数据显示，字节与红杉资本、源码资本合作5次，
与美团合作4次，与天图投资、五源资本等合作
2次。与字节合作次数大于等于2次的投资机构
共有8个。（图9)
谁是字节“最佳投资伴侣”？企查查研究院
用数据告诉你，非红杉资本、源码资本莫属。
3, 3%
Source
:企杏杏，«至2021年3月22日
注：仅统计投资机构_字节《动\"的公幵投资数据，■■独立投资1•指的是投资方只有字节供动，
并
W
投资項目是拽立投资中的典準
图8
98 2021
专栏合作单位
企查查
通过早期投资、多次投资、独立投资这三个
维度，我们总结出了字节的投资风格。企查查研
究院发现，字节在社交、教育、游戏赛道更为强势，
采取独立投资甚至是并购；对于人工智能、机器
人赛道不但长期关注而且颇有耐心，偏好早期投
资或独立投资。
从时间线来看，近年来字节对于广告营销、
新闻资讯、工具类项目的兴趣有所下降，自2018
年开始对教育、游戏、人工智能项目重点关注，
近两年则开始关注新消费、医疗健康、远程办公
赛道。当然还有本地生活板块，2021年字节再次
发起总攻，并且终于小有成绩。
《抖音内幕：时间熔炉的诞生》中有过这样
的描述，‘‘谁是抖音的灵魂人物？据内部人士了解：
张楠不觉得卷卷做起来，一鸣也不觉得张楠做起
来，觉得是赶上这个时代了……更多人把票投给
张一鸣。虽然张一鸣从未在一线指挥，但他们相信，
抖音成功是体制的胜利。”
如果将内容比作火种（新闻内容、阅读内容、短视频内容等），将算法比作风力，那么字节便是一台运
行良好的鼓风机。某种程度上，字节的商业探索像是一头“机器牛”在人迹罕至或是人潮拥挤的领地横冲直撞，
依靠机器的高速运转抓住所有人的注意力，但最终还是回到流量如何变现的路上。关于要为社会做点什么的
议题，字节总有一天会给出答案。
今年是字节跳动的第十年，企查查大数据研究院以字节集团版图、字节投资版图为切面，带大家了解一
个高歌猛进、斗志昂扬的字节跳动
。S
Source
:企杏查，
K
至2021年3月22日
注：仅统计投资机构“字节供动”的公幵投资败《，“投资伴侣•指的是和字节蹺动一起投资
項目的投资机构 _______________________
字节跳动最佳投资伴侣
■合作次数（次）
红杉资本
美团（包含王兴个人）
图9
(
责任编辑：金立刚）
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