TVI是什么意思在线翻译读音例句

1

五组金融资本市场

发明专利权的价值及实例解析

基于带跳的期权定价模型分析

唐春霞葛翔宇

（中南财经政法大学信息学院武汉湖北430060）

摘要：发明专利技术作为对世界经济发展贡献最大的专利技术，其价值的多少一再成为

企业和发明者的困扰。社会的发展使得同类发明专利技术不断涌现，而更新的技术会使原有

技术的市场份额减少，当然不同行业市场减少的份额也不同。根据市场特点，建立适合它们

的带跳的期权定价模型，得出发明专利权价值的偏微分方程，并使用有限差分方法将模型离

散化，进而借助于MATLAB编程得出它的近似解，并进一步研究了彩电市场使用液晶技术

这项发明专利权的价值。

关键词：发明专利技术；跳—扩散模型；有限差分方法；液晶技术

一、发明专利技术的市场作用及特征

经济学家分析，现代企业的发展，不仅仅只依赖与资本和劳动这两个要素，它更多的依

赖于技术的因素。最早将技术因素引进生产模型的是美国数学家柯布和经济学家道格拉斯，

他们给出了很著名的柯布－道格拉斯生产函数：QALK，其中，Q是产值，

A

是技术

水平，

L

是劳动力数量，

K

是投入资本数量。虽然后来有很多人将该模型进行了改进，但

A

这个变量始终被包含在模型中。如果

A

是t的函数，通过模型分析会发现，随着时间发展，

A

的值越来越大。我们国家也有很多学者将该模型用来分析我国的一些企业和行业，得出

了同样的结论，并且通过不同国家、不同行业的比较发现，发达国家的

A

值要大于发展中

国家的，技术水平高的企业赚取的利润大于技术水平低的企业。由于技术水平对企业发展的

作用越来越重要，所以，现在很多企业很重视自己的技术引进，也很关注技术对本企业贡献

的大小，更何况现在很多企业要想上市，就必须对本企业的价值做评估。那么专利权的价值

就成为现在企业关心的问题，尤其是高新技术企业。

专利技术被分为发明专利技术、实用新型专利技术和外观设计专利技术。发明专利技术

在所有专利技术中是研发成本最高、研发时间最长、风险最大、对社会贡献最大、在各企业

间竞争最激烈的一项专利技术，因此它受到保护的程度也最大，被保护20年。而实用新型

专利技术和外观设计专利技术的研发成本低、技术含量小、风险小、容易被申请、被保护的

时间短（10年）、对企业的贡献相对比较小，因此，我们把这两类专利技术称为普通的专利

技术。发明专利技术更依赖于人的聪明智慧，不过人类的进步使得发明专利技术不管在质上

还是量上都超越其他的专利技术，我们国家的专利法自1984年通过以来，发明专利技术被

申请的数量日趋增加。现如今，发明专利技术更新的也非常快，我们知道，一但有新的同类

发明专利技术出现，原发明专利技术的市场就会被消弱（当然，不同的行业，市场被削弱的

程度也不同），但不会立即被取代，因为，尽管更多的人们倾向于新技术产品，不同经济群

体的人对同类商品的需求还是不同的。本文我们只对发明专利技术的专利权定价做研究。

本成果为对外经济贸易大学‘211工程’三期重点学科建设项目（阶段）成果。

作者简介：葛翔宇（1958—），男，湖北武汉人，中南财经政法大学信息学院教授，博士生导师；

唐春霞（1980—），女，河南郑州人，中南财经政法大学信息学院在读数量经济学博士。

2

二、发明专利权价值的模型及有限差分方法

尽管多数情况下，企业对使用发明专利技术的产品的定价依赖于该项技术的研发成本，

但笔者认为，任何专利权的价值与该项专利技术研发所花费的成本无关，因为不管研发花费

多少成本，如果该专利技术不能为市场所用，不产生效益，该专利权就没有价值，发明专利

权也同样。发明专利权作为企业对该项技术的垄断权，使得该项专利技术能为企业带来其他

企业所不能有的超额收益，因此，它的价值应该是该项技术带来的收益的函数。同时，发明

专利权受保护的时间是有限的，它的价值也会随着时间的变化越来越小，因为发明专利权一

但到期，该项技术将成为公共信息，不再受到法律保护，任何企业和个人都可使用它，因此，

它也应该是时间的函数。我们记(,)VtS为发明专利权的价值，其中，()St为发明专利技术

在有效期内为企业带来的总收益在t时刻的贴现值，那么

0

S自然为总收益在初始时刻的贴现

值。

由于发明专利权的垄断性及它的时间价值性，它类似与金融市场上的期权，那么这项发

明专利技术带来的收益()St应类似与期权的标的资产。在企业要使用发明专利权获取利润

时，它应该知道，该项发明专利技术是带有一定风险的（比如，整个经济的波动导致的商品

价格的变化，进而依附于该商品上的专利技术的收益也会随之发生变化；再如，专利技术含

量小，容易被取代等）。企业对由发明专利技术带来的收益率

dS

S

应该有一个确定的期望值，

同时该收益率又有一定的随机性，那么该收益率就应该有两部分组成，一部分是企业预期到

的确定性部分，另一部分是由随机性产生的随机部分。而我们知道，市场上的随机部分按来

源分为系统风险和非系统风险，发明专利技术市场的系统风险是指，由于整个经济体系的波

动而引起的该市场波动的风险；发明专利技术市场上的非系统风险就是指，新的发明专利技

术出现引起的原发明专利技术市场的缩小的风险。这样，该收益率就应该分为三部分，我们

用dt表示确定性的收益率（



为常数）；用维纳过程(,(0,1))dZdZdtN来描

述系统风险，这里是系统风险产生的波动率（为常数）；用Possion分布(1)YdN来

描述非系统风险，这里

1Y

指由非系统风险引起的该收益率的变动百分比（

Y

为一确定值，

只是不同行业该值不同而已），

1,

0,1

dt

dN

dt















以概率

以概率

，

dt

表示单位时间

dt

内出现新的

发明专利技术这一事件的概率，那么



就是单位时间

dt

内该事件发生的频率。从上述分析，

我们得出该发明专利技术的收益率

dS

S

应遵循一个跳—扩散模型：

((1))(1)

dS

YdtdZYdN

S



由于Possion事件的发生是随机的，因此，Possion事件的发生与否，不影响该发明专利技术

的收益率，

dS

S

的期望值仍然是：

()((1))(1)

dS

EYdtYdtdt

S

。令

JLnS

，有

2

22

11

,

dJdJ

dSSdSS

。再由带跳的

Ito

引理得出

3

22

2

2

111

[((1))]()()

2

((1))

2

dJYSdtSdZSdtLnYSLnSdN

SS

YdtdZLnYdN







塞上曲戴叔伦



在离散状态下，

2

()()((1))

2

JttJtYttLnYN





下面我们考虑发明专利权

V

的值，由上面的分析知道，

V

是关于

S

和t的二元函数，由

于

S

服从跳—扩散过程，由带跳的

Ito

引理有

22

1

[((1))][(,)(,)]

2tSSS

dVVdtYSdtSdZVSVdtVtYSVtSdN

由于

V

是

S

的函数，它具有与

S

一样的风险，而由资本资产定价理论可知，非系统风险可

以消除，但系统风险不可消除，因此，我们构造资产组合来消除系统风险。构造一单位的

V

和

S

V单位的

S

的资产组合

S

FVVS，就有

22

22

1

[((1))][(,)(,)]

2

[((1))(1)]

1

[(,)(,)(1)]

2

S

tSSS

S

tSSS

dFdVVdS

VdtYSdtSdZVSVdtVtYSVtSdN

YSdtSdZYSdNV

VdtSVdtVtYSVtSYSVdN















这样，资产组合

S

FVVS里面不再含有系统风险。再由资本资产定价模型消除非系统风

险，即

dF

的期望值是无风险的。因此，一方面，()()

S

EdFrFdtrVSVdt（我们选

取的是当年期的长期国债利率r为这里的无风险利率）；另一方面

22

22

1

()[(,)(,)(1)]

2

1

[(,)(1)]

2

tSSS

tSSS

EdFVdtSVdtVtYSVtSYSVdt

VSVVtYSVYSVdt









所以

22

1

((1))(,)()0

2tSSS

VrYSVSVVtYSrV

令

JLnS

，那么

2

1

((1))()(,)()0

2tJJJJ

VrYVVVVtLnYJrV

整理得

22

11

((1))(,)()0

22tJJJ

VrYVVVtLnYJrV

下面我们用有限差分方法将该微分方程离散化。首先我们由()Jt的离散化模型得出

4

()Jt的最大值，记为maxJ，然后将区间[0,max]J和[0,]T（其中

T

为发明专利权的有效

期限）分别分为M和N个区间，每个区间长度记为

J

和

t

（当然分割越细越好）。以

J

为

纵免费拍照翻译在线使用 轴，以t为横轴就形成一个坐标方格，坐标方格上的吴质不眠倚桂树的下一句 点(,)ij对应时刻为

it

和收益为时

jJ，发明专利权的价值

,ij

V。我们一般取3Jt，但必须使

0

S和LnYJ都落在

区间[0,max]J的分点上，即我们取的

J

要使得

0

S和

LnY

都为

J

的倍数，分别记为

0

,SpJLnYLJ，则

00,,

(0,),(,)

pijL

VSVVtLnYJV



，那么最后一个区间长

度为max(1)JMJ（可能与

J

不相等）。由前项中心差分法公式：1,,ijij

t

VV

V

t









，

,1,1

2

ijij

J

VV

V

J









，,1,,1

2

2

ijijij

JJ

VVV

V

J









，模型的离散化型是为

1,,,1,1,1,,1

22

2

,,

2

11

((1))

222

()0

ijijijijijijij

ijLij

VVVVVVV

rY

tJJ

VrV

















对上式整理得

22

2

1,,1,

22

22

,1,

2

11

(1)

22

()[1()]

2

11

(1)

22

()

2

ijijij

ijijL

rY

VtVrtV

JJJ

rY

tVtV

JJ



























令

22

2

11

(1)

22

()

2

rY

at

JJ







，

2

2

1()brt

J







，

22

2

11

(1)

22

()

2

rY

ct

JJ







，

dt

，

就有

1,,1,,1,ijijijijijL

VaVbVcVdV





由于使用发明专利技术也是需要投资的，我们假设企业初期估计的投资额为一常数

0

K，

并希望投资额

0

K以无风险利率增长，那么就有

10

rit

i

kke



。发明专利权在有效期内有价值，

并且如果企业在使用过程中认为该项发明专利技术带来的利润不够多，也可在有效期到达前

放弃该发明专利技术的使用，因此，发明专利权就相当于美式看涨期权，它满足的边界条件

应该为

,,0,

max{0,},0,maxjJJ

NjNiiM

VekVVe。当1,1,2,,1iNjM

5

时，就有(1)

,1,1

max{0,},,max{0,}JMJ

NNNMN

VekVek



，

1,0

0

N

V



，

1,

maxJ

NM

Ve



，那么

,11,01,11,21,0

,1,11,1,11,0

,11,1,11,21,1

,11,21,11,1

NNNNN

NLNLNLNLN

NLNLNLNLN

NMNMNMNMN

VaVbVcVdV

VaVbVcVdV

VaVbVcVdV

VaVbVcVdV

















,1ML

其中，有M-1个方程，M-1个未知变量

1,11,1

,,

NNM

VV



，解方程组就可得到未知变量

的值。然后将

1,Nj

V



与

1

max{0,}jJ

N

ek



比较，如果

1,1

max{0,}jJ

NjN

Vek



，就应

在N-1时刻停止该发明专利技术的使用，并令

1,1

max{0,}jJ

NjN

Vek



，否则，继续使

用，以此类推，最后得到

0,10,1

,,

M

VV



。最终得到发明专利权的价值

00,

(0,)

p

VVSV。

三、使用MATLAB对彩电市场的液晶技术定价

液晶技术作为发明专利技术，被许可给许多商家使用在很多产品之上。从液晶手表的出

现开始,液晶就作为电子时代的重要角色分外引人注目，之后又相继出现了带有液晶显示的

电子手册、便携式电话、情报工具、游戏机、翻译辞典、文字处理机、PC监视器以及摄像

机、笔记本电脑、数码大风歌的意思是什么 相机、液晶电视等，如今,液晶已是家喻户晓、人人皆知。本文我们

研究一下国内市场液晶技术被使用在彩电上所产生的价值。由于液晶技术属于发明专利技

术秋思张籍翻译及赏析 ，而发明专利技术的有效期为20年，即

20T

，我们将时间段[0,20]分为2000个小区

间，共有2001各分点，每个小区间的长度为0.01，即

0.01t

。为了使用上述模型对该价

值作分析，我们首先要确定

00

,,,,,,SrKY这几个变量。

一、

0

S的确定。当前国内的城镇人口大约6亿人，中国的城镇家庭结构平均4个人一

个家庭的话，那么城镇家庭就有1.5亿个家庭。购买液晶电视的一般为城镇家庭，我们预计

从液晶电视出现未来20年内，至少有2/3的城镇家庭购买一台液晶电视，那么就有1亿台

液晶电视被销售，国内市场上的彩电品牌有长虹、海信、康佳、创维、熊猫等大约40种，

那么每种品牌被销售的数量平均为0.025亿台。一台液晶彩电比普通彩电销售价平均高出

1000多元，我们认为每种品牌在液晶技术上获得的收益为25亿元。那么就认为每种彩电在

液晶彩电出现未来20年内，由液晶技术带来的收益为

0

25()S亿(虽然不同品牌的彩电在

使用液晶技术时产生的收益不同，但这些只是它们自身的一些因素作用的结果，比如品牌好

的效益就好。因此，液晶技术的价值对他们每个品牌的企业来说应该是一样的)。

6

二、r的确定。因为r为无风险利率，我们不妨用长期国债利率，我国2008年三年期

的国债利率为0.05，即

0.05r

。

三、



和的确定。城镇人口是逐年增加的，这就意味着购买液晶电视的家庭也应该

逐年增加，2007年的城镇人口比重比2006年的城镇人口比重大约增长了1.2%，那么城镇

家庭一年内大约增长0.3%，购买液晶电视的家庭一年内增长0.2%，那么在

t

年内有

1.50.2%10003()Stt亿元。由平均收益率的定义()

dS

Edt

S

，那么在

离散状态下

3

0.12

25

St

Stt









。市场的波动会引起对液晶电视的购买，比如经济萧条

会减少液晶电视的购买，经济繁荣会增加对液晶电视的购买，它们的出现会使购买液晶电视

的家庭减少或增长大约1/10,那么

0.1

。

四、

0

K的确定。这要分析使用液晶技术需要哪些材料，它们的成本即为液晶技术的成

本。一般来说销售价格为成本的大约3倍多，那么液晶技术的成本假设为320元，那么就有

0

0.0253一剪梅 红藕香残玉簟秋 208()K亿。

五、



的确定。



指平均多长时间会出现其他品牌的液晶电视，我们知道液晶电视的

品牌很多，电子产品的很多品牌也作液晶电视，最早的液晶电视是夏普，五几年就出现了，

不过液晶电视在我们国家近10年开始流行，且目前大约40个品牌，所以

4

。

六、

Y

的确定。

Y

指出现新的品牌，原品牌的销售市场变为原来的

Y

倍，我们知道液

晶市场很多品牌都是知名品牌，他们的销售量不相上下，那么可以取

0.5Y

。

上述变量都确定后，我们就有()()0.02120.012JttJtLnN，其中

(0)Ln25J，并且

1,0.04

0,0.96

dN









以概率

以概率

。在Matlab中编程（见附件的程序一），可得到()Jt

的离散数列的1000条路径，每条路径取最大值，再取他们的平均值，最后得到的值为

max()3.2329Jt。根据

J

的取法，我们只须取

0.0173J

，那么187,41pL，

那么就可将区间[0,3.2329]分为187个区间，共有188个分点。所以液晶专利权的价值满足

的方程组为



1,1,0,1,2,0

1,41,40,41,42,0

1,42,41,42,43,1

1,,1,,1,41

1,1881,1861,1871,1881,147

iiiii

iiiii

iiiii

ijijijijij

iiiii

VVVVV

VVVVV

VVVVV

abcd

VVVVV

VVVVV

































































其中

12000i

，1187j，0.4240,1.3746,0.0608,0.04abcd，

7

0.000510i

i

ke，

,0,188

0(12001),25.3531(12000)

ii

ViVi，如果

0.017

,

max{0,8}ji

ij

Vee，就取0.0173

,

max{0,8}ji

ij

Vee，那么

0.0173

2001,

max{0,8}(1188)j

j

Veej，所以有

2001,12001,179

00VV，

2001,180

0.3786V，

2001,181

0.7647V，

2001,182

1.1575V，

2001,183

1.5572V，

2001,184

1.9638V，

2001,185

2.3776V，

2001,186

2.7986V，

2001,187

3.2269V，

2001,188

3.6627V。再利用Matlab编程（见附录二）我们就得到

0,187

VV=0.51312(亿元)。

附录

程序一：

j=zeros(2001,1000);

j(1,:)=log(25);

ee=normrnd(0,1,2001,1000);

fork=1:1000;

fori=2:2001;

ifee(i-1,k)<=0.04

dn=0;

else

dn=1;

end

j(i,京口瓜洲一水间下一句 k)=j(i-1,k)+0.0212+0.01*ee(i-1,k)-dn*log(2);

end

maxj(k,1)=max(j(:,k));

end

maxxx=sum(maxj)/1000

程序二：

a=0.4240;

b=1.3746;

c=-0.0608;

d=-0.04;

p(1,1)=1;

p(2,1)=a+d;

p(2,2)=b;

p(2,3)=c;

p(188,188)=1;

fori=3:187;

ifi<=42

p(i,1)=d;

p(孺子牛的诗句 i,i-1)=a;

8

p(i,i)=b;

p(i,i+1)=c;

else

p(i,i-41)=d;

p(i,i-1)=a;

p(i,i)=b;

p(i,i+1)=c;

end

end

pp=(inv(p))\';

forkk=2001:-1:2;

x(kk-1,:)=x(kk,:)*pp;

forj=2:187;

ifx(kk-1,j)

x(kk-1,j)=max(0,0.0173*(j-1)-8*exp(0.0005*(kk-1)));

else

x(kk-1,j)=x(kk-1,j);

end

end

end

v0=x(1,:);

参考文献：

【1】【美】约翰赫尔.《期权、期货、和其他衍生产品》[M].北京：华夏出版社，1999。

【2】cingofOptionsandCorporateLiabilities[J].JournalofPoliticalEconomy,

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【3】pricingwhenunderlyingstockreturnsarediscontinuous[J].Journal

ofFinancialEconomics,1976,3(1):125-144.

【4】Myers,inantsofcorporateborrowing[J].JournalofFinancialEconomics,1977(5):147-176.

【5】HelenHaworth,StructuralModelsofDefault,LinacreCollegeNomuraCentrefor

QuantitativeFinanceUniversityofOxford,PRStoDPhilTransferThesisJuly2004.

ThePricingofInventionPatentandAnalysisofAnExample

TangChunxiaGeXiangyu

(Schoolofinformetion,ZhongnanUniversityofEconomicsandLaw,Hubei,Wuhan,430060)

Abstract:Inventionpatentisapatentofthemostofcontributiontosocietypatentandhowmuch

edevelopmentofsociety,similardevice

patentsunceasinglyrush,

course,asisofmarket’scharacteristic,

wefindamodelofoptionwithjump-diffusionprocessandenduceaPar花红易衰似郎意 tialDifferentialEquation

emo铺的拼音和组词 re,Wewriteit’sdiscretemodelwithfinitedifferencesanda

,westudythepriceofLCtechnologyinthemarketofTV.

Keywords:thetechnologyofdevicePatent;Jump-DiffusionProcess;finitedifference;LC

technology