名词解释:IPO是什么

名词解释：IPO是什么

IPO概述

IPO全称Initial public offering( 首次公开募股) 指某公司(股份有限公司或有限责任

公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。

对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销或者包销而进入市场，银

行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准

备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。

这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资

本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投资者认为这些公司有

机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。

不少创办人都在一夜之间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。

在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。很多亚洲国家

的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。

IPO特点

优点：募集资金

流通性好

树立名声

回报个人和风投的投入

缺点：费用(可能高达20%)

公司必须符合SEC规定

管理层压力

华尔街的短视

失去对公司的控制

IPO程序

首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份招股说明书，只有招股说明书通过

了审核该公司才能继续被允许公开募股。(在中国，审核的工作是由 中国证券监督管理委

员会负责。)接着，该公司需要四处路演(Road Show)以向公众宣传自己。经过这一步骤，

一些公司或金融机构投资者会对IPO的公司产生兴趣。他们作为风险资本投资者(Venture

Capitalist)来投资IPO的公司。(风险资本投资者并非想入股IPO的公司，他们只是想在上

市之后在抛出股票来赚取差价。)其中一个金融机构也 许会被聘请为IPO公司的承销商

(Underwriter)。由承销商负责IPO新发行股票的所有上市过程中的工作，以及负责将所有

的股票发售到市场。如 果部分股票未能全部发售出，则承销商可能要买下所有未发售出的

股票或对此不负责任(具体情况应该在IPO公司与承销商之间的合同中注明)。IPO新股定

价 属于承销商的工作，承销商通过估值模型来进行合理的估值，并有责任尽力保障新股发